24 જાન્યુઆરી, 2023 ના રોજ શોર્ટ સેલર હિંડનબર્ગના અદાણી ગ્રૂપ સામે ગંભીર આરોપો, ત્યારબાદ નવેમ્બર 21, 2024ના રોજ અદાણી ગ્રૂપ પર યુએસ એડમિનિસ્ટ્રેશનનો હુમલો. લગભગ બે વર્ષના ગાળામાં બે મોટા હુમલાઓ અને આ હુમલાઓમાંથી અદાણી જૂથનું પુનઃપ્રાપ્તિ. બર્નસ્ટીને અદાણી જૂથ પર આ બે હુમલાઓની અસરનું વિશ્લેષણ કર્યું છે કે આ બંને હુમલા એકબીજાથી કેવી રીતે અલગ હતા. તે સમજાવે છે કે કેવી રીતે અદાણી જૂથે જોખમો પર કાબુ મેળવ્યો અને નોંધપાત્ર સુધારા કર્યા.
#AdaniGroup के सभी शेयरों में शानदार तेजी
— NDTV Profit Hindi (@NDTVProfitHindi) December 3, 2024
Live पढ़ें: https://t.co/qeKpHOeMlh pic.twitter.com/qQ4ZWWihiL
ઈન્ડિયા ઈન્ફ્રા: અદાણી ગ્રુપ – આ વખતે શું અલગ છે? અહેવાલમાં, બર્નસ્ટીને જણાવ્યું હતું કે અદાણી જૂથના દેવું, ગીરો મૂકેલા શેર, મૂલ્યાંકન અને લીવરેજના માપદંડોમાં પ્રથમ હુમલા પછીના બે વર્ષમાં જબરદસ્ત સુધારો થયો છે. તેણે તે સ્તરનું પણ મૂલ્યાંકન કર્યું છે કે જેના પર જોખમો પહેલાની સરખામણીમાં છે.
બર્નસ્ટીન અદાણી ગ્રુપની ત્રણ કંપનીઓ અદાણી ગ્રીન, અદાણી પોર્ટ્સ અને અંબુજા સિમેન્ટ પર તેમનું કવરેજ કરે છે. બર્નસ્ટીને કહ્યું છે કે તાજેતરની ઘટનાઓ હોવા છતાં, તેમણે અદાણી જૂથની આ ત્રણ કંપનીઓના રેટિંગમાં કોઈ ફેરફાર કર્યો નથી. બર્નસ્ટીને અનેક માપદંડો પર અદાણી જૂથનું પરીક્ષણ કર્યું છે અને દર્શાવ્યું છે કે શોર્ટ સેલર્સના હુમલા દરમિયાન અસ્તિત્વમાં રહેલા જોખમોમાં મોટાભાગે સુધારો થયો છે.
બર્નસ્ટેઇને તેની નોંધમાં જણાવ્યું હતું કે શોર્ટ-સેલર હિન્ડેનબર્ગ રિસર્ચના આરોપો દરમિયાન ગીરો મૂકેલા શેર્સ વિશે મોટી ચિંતાઓ ઊભી કરવામાં આવી હતી. હવે તમામ કંપનીઓના મોર્ગેજ શેરમાં ઘટાડો જોવા મળ્યો છે. બર્નસ્ટીન કહે છે કે આ એક એવું ક્ષેત્ર છે જ્યાં અદાણી ગ્રુપે છેલ્લા દોઢ વર્ષમાં નોંધપાત્ર પ્રગતિ કરી છે.
બર્નસ્ટીને તેમના અહેવાલમાં જણાવ્યું હતું કે અદાણી પાવરમાં ગીરો 25% થી ઘટીને 1% થયો છે, જ્યારે અદાણી પોર્ટ્સ પાસે 17% મોર્ગેજ શેર હતા, જે હવે શૂન્ય છે. જ્યારે મોર્ગેજ કરેલા શેરના રિડેમ્પશનના મોરચે આટલી મોટી સફળતા મળી છે, ત્યારે સમગ્ર ગ્રૂપમાં પ્રમોટર્સ હોલ્ડિંગમાં પણ વધારો થયો છે. ખાસ કરીને અંબુજા સિમેન્ટ્સમાં, જ્યાં વોરંટને કારણે પ્રમોટરોની હોલ્ડિંગ 63% થી વધીને 68% થઈ ગઈ છે.
દેવું
અદાણી ગ્રુપે પણ તેના દેવાંમાં તીવ્ર ઘટાડો કર્યો છે. “શોર્ટ સેલરની ઘટનાને પગલે જૂથ પરનું એકંદર દેવું ઘટ્યું છે. જૂથનું ‘એબિટડા પરનું ચોખ્ખું દેવું’ ઝડપથી સુધર્યું છે કારણ કે એબિટડામાં વધારો થયો છે,” બર્નસ્ટીને તેના અહેવાલમાં જણાવ્યું હતું. માર્ચ 2023માં નેટ ડેટ ટુ એબિટડા રેશિયો 4.4 હતો, જે સપ્ટેમ્બર 2024માં વધીને 2.7 થયો છે. કારણ કે કામ ઝડપથી વધવાથી નફામાં સુધારો થયો છે. અદાણી ગ્રૂપે છેલ્લાં કેટલાંક વર્ષોમાં બેન્કો પાસેથી લોન લેવાને બદલે બોન્ડ દ્વારા નાણાં એકત્ર કર્યા છે.
દેવું ચુકવણી (પુનઃચુકવણી અને મુશ્કેલ લોન)
છેલ્લી વખત અદાણી ગ્રીને નાણાકીય વર્ષ 25 માં તેના દેવુંનો મોટો હિસ્સો ચૂકવવો પડ્યો હતો, જેમાં $750 મિલિયનના હોલ્ડકો બોન્ડનો સમાવેશ થાય છે, જે ઘટનામાં તીવ્ર ઘટાડો થયો હતો. બર્નસ્ટીન કહે છે કે દેવું ચુકવણીનો કાર્યક્રમ હવે વધુ સંતુલિત છે. કંપની પાસે રૂ. 5,900 કરોડની રોકડ છે, તેથી આ વખતે ચિંતાની વાત જણાતી નથી.
અદાણી ગ્રુપના શેરમાં મજબૂત તેજી યથાવત
અમેરિકી વહીવટીતંત્રના તાજેતરના હુમલા બાદ અદાણી ગ્રૂપના શેરમાં તીવ્ર તેજી આવી છે. આ આરોપો 21 નવેમ્બરે લગાવવામાં આવ્યા હતા, ત્યારબાદ અદાણી ગ્રૂપના શેરમાં ઘટાડો થયો હતો, પરંતુ છેલ્લા પાંચ ટ્રેડિંગ સેશનમાં અદાણી ગ્રૂપના શેર 40%થી વધુ વધી ગયા છે.
અદાણી ગ્રૂપનું માર્કેટ કેપ 22 નવેમ્બરના રોજ ઘટીને રૂ. 11 લાખ કરોડ થયું હતું, પરંતુ માર્કેટ કેપમાં ઘટાડો સંપૂર્ણપણે પાછો આવ્યો છે. 19 નવેમ્બરે અદાણી ગ્રુપની 10 કંપનીઓનું માર્કેટ કેપ 13.15 લાખ કરોડ રૂપિયા હતું. મંગળવારે માર્કેટ કેપ રૂ. 14 લાખ કરોડને પાર કરી ગયું હતું.
